多家上市公司因寄生中移動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈突現(xiàn)危機(jī)
2011/12/09
12月7日晚，神州泰岳發(fā)布《北京神州泰岳軟件股份有限公司關(guān)于飛信業(yè)務(wù)合同續(xù)約談判事宜的進(jìn)展公告》， 稱與中移動(dòng)的飛信業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)支撐的上期合同已于2011年10月31日到期，因飛信業(yè)務(wù)軟件工程的復(fù)雜性，涉及談判環(huán)節(jié)眾多，目前雙方商務(wù)談判尚未有實(shí)質(zhì)性結(jié)果。
同時(shí)，公司提示風(fēng)險(xiǎn)，飛信業(yè)務(wù)是公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)重要組成部分，也是主要收入來(lái)源之一，一旦中國(guó)移動(dòng)不再續(xù)簽新飛信業(yè)務(wù)合同，或在合作過(guò)程中降低結(jié)算價(jià)格，將對(duì)盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。
上述一紙公告，不僅引起市場(chǎng)對(duì)神州泰岳未來(lái)前景的關(guān)注，更引發(fā)投資者對(duì)寄生中移動(dòng)業(yè)務(wù)鏈相關(guān)上市公司前途與命運(yùn)的審視。
神州泰岳：增長(zhǎng)拐點(diǎn)降臨
12月8日，神州泰岳收盤(pán)上漲1%，跌停一幕并沒(méi)上演。
一位業(yè)內(nèi)人士透露，“ 中移動(dòng)增值服務(wù)對(duì)外合作的態(tài)度取決于相關(guān)業(yè)務(wù)是否具有商業(yè)價(jià)值，只要有價(jià)值，通常都會(huì)續(xù)簽合約。目前飛信業(yè)務(wù)商業(yè)價(jià)值尚未完全喪失，中移動(dòng)不與神州泰岳續(xù)簽飛信業(yè)務(wù)合作合同的可能性很小�！�
之所以不少人預(yù)言神州泰岳跌停，是因?yàn)橹幸苿?dòng)于今年7月對(duì)飛信業(yè)務(wù)的整合，將飛信業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)支撐工作從卓望信息移交給中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)廣東有限公司負(fù)責(zé)的中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)基地。卓望信息為神州泰岳原來(lái)的合作伙伴，市場(chǎng)擔(dān)心這一變更會(huì)影響神州泰岳與中移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)合作的穩(wěn)定性和商業(yè)合作的互惠互利。
不過(guò)，在上述業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，只要有商業(yè)合作基礎(chǔ)，合作公司變更并不會(huì)影響中移動(dòng)對(duì)外部合作伙伴及其合作關(guān)系的認(rèn)定。
然而，上海某知名券商通訊行業(yè)研究員卻認(rèn)為，神州泰岳的危機(jī)并不會(huì)因一紙飛信業(yè)務(wù)合作合同的續(xù)簽而煙消云散。
他表示，“中國(guó)移動(dòng)對(duì)飛信業(yè)務(wù)的價(jià)值判斷已發(fā)生變化。2010年以前，中移動(dòng)對(duì)增值服務(wù)高度重視，飛信業(yè)務(wù)客戶發(fā)展規(guī)模、數(shù)量是納入中移動(dòng)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KPI）范疇的，此前飛信業(yè)務(wù)的爆炸式增長(zhǎng)與中移動(dòng)強(qiáng)力推廣密不可分。但2010年后，飛信業(yè)務(wù)已不再是中移動(dòng)KPI的考核范疇，這對(duì)神州泰岳未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性將構(gòu)成巨大影響�！�
目前，包括飛信在內(nèi)的電信業(yè)務(wù)收入占神州泰岳營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)84.1%，一旦這塊業(yè)務(wù)增長(zhǎng)失去動(dòng)力，對(duì)其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)影響無(wú)法估量。
事實(shí)上，自上市以來(lái)，神州泰岳成長(zhǎng)性正逐漸衰弱，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)已從2009年的170.04%降至2011年第三季度的10.54%，今年公司第三季度報(bào)告期凈利潤(rùn)5897.47萬(wàn)元，同比下降18.01%，扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率更較上年同期下降了35.82%。
恒信移動(dòng)：業(yè)績(jī)急速惡化
與神州泰岳的走勢(shì)相反，12月8日，恒信移動(dòng)漲停。但事實(shí)上其基本面遠(yuǎn)沒(méi)股價(jià)那么樂(lè)觀，其生存境況可謂如履薄冰。
2011年1-9月，恒信移動(dòng)凈利為285.09萬(wàn)元，比去年同期下降 77.12%。對(duì)此，其解釋是受移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)政策變化影響。
其實(shí)，恒信移動(dòng)業(yè)績(jī)快速變臉的苦果早在上市之初就種下。2007年——2009年上市前三年，恒信移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中來(lái)自河北省的比例分別達(dá)93.69%、89.51%、87.67%。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司前五大銷(xiāo)售客戶全部為中國(guó)移動(dòng)河北有限公司在河北省內(nèi)的各地分公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中來(lái)自于中國(guó)移動(dòng)河北有限公司的比例分別達(dá)到28.83%、42.77%、50.13%。
2010年上市第一年，公司扣除非經(jīng)常損益后的凈利就同比下降了45.2%；2011年1-6月，其扣除非經(jīng)常損益凈利同比下降147.93%，報(bào)告期虧損502.9萬(wàn)元。今年第三季度，盡管公司扭虧為盈，但扣除非經(jīng)常損益凈利仍同比下降75.61%。
恒信移動(dòng)對(duì)扭虧為盈的解釋稱，個(gè)人移動(dòng)信息終端產(chǎn)品集成銷(xiāo)售與服務(wù)和個(gè)人移動(dòng)信息業(yè)務(wù)銷(xiāo)售與服務(wù)板塊的業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)環(huán)比上個(gè)季度有明顯的增長(zhǎng)。
但業(yè)內(nèi)分析人士告訴記者，“恒信移動(dòng)對(duì)區(qū)域市場(chǎng)的依賴性幾乎難以消除，上市以來(lái)雖在省外市場(chǎng)積極開(kāi)拓，但成效并不理想，原因是在其他地域沒(méi)有與中移動(dòng)合作的人脈資源優(yōu)勢(shì)。這種客戶、市場(chǎng)依賴并非市場(chǎng)化依賴，未來(lái)或許比神州泰岳的情況還要糟糕�！�
堅(jiān)瑞消防：客戶換血很受傷
堅(jiān)瑞消防上市一年業(yè)績(jī)也大幅變臉。今年第三季度，堅(jiān)瑞消防營(yíng)業(yè)收入、凈利同比下降了10.38%、35.27%。
事實(shí)上，堅(jiān)瑞消防登陸創(chuàng)業(yè)板同樣離不開(kāi)中移動(dòng)巨量業(yè)務(wù)訂單的推動(dòng)。其上市前的2007年、2008年及2009年，堅(jiān)瑞消防向中國(guó)移動(dòng)下屬企業(yè)合計(jì)銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為88.46％、66.14％ 及43.09％。向中國(guó)移動(dòng)銷(xiāo)售的產(chǎn)品主要為S型氣溶膠自動(dòng)滅火裝置，用于移動(dòng)通信行業(yè)的通信基站。
但2011年中報(bào)顯示，中移動(dòng)下屬企業(yè)已從前五大銷(xiāo)售客戶名單消失。
堅(jiān)瑞消防坦承，由于進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)間較短，總體市場(chǎng)規(guī)模仍較小，如不能在技術(shù)宣傳和市場(chǎng)推廣方面采取有效措施，讓用戶充分了解公司產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將給公司市場(chǎng)拓展帶來(lái)困難。由此觀之，堅(jiān)瑞消防上市正可謂是成也蕭何敗也蕭何，離開(kāi)了中移動(dòng)的支持，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)陷入困境。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道(廣州)
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