剝離

　　一連串的動作終于讓耗時兩年多的中衛(wèi)國脈重組塵埃落定。受此消息影響，中衛(wèi)國脈股票亦出現(xiàn)大幅上漲，在上周四的交易日中漲幅超過3%。

　　在股東變更為中國電信之前，中衛(wèi)國脈已兩易其手。其在2000年時由中國聯(lián)通子公司聯(lián)通新國信控股，2004年轉(zhuǎn)給中國衛(wèi)通。2008年時電信重組，中國衛(wèi)通的基礎電信業(yè)務并入中國電信，中衛(wèi)國脈的大股東也隨之發(fā)生了變更。

　　在資產(chǎn)重組前，中衛(wèi)國脈的主要業(yè)務是數(shù)字集群通信、商務呼叫中心、移動增值服務、電信業(yè)務代理、網(wǎng)絡工程技術(shù)等。彼時并入中電信后，該公司的殼資源讓電信產(chǎn)生了興趣，計劃將旗下酒店類資產(chǎn)注入其中，而將中衛(wèi)國脈利潤低的尋呼業(yè)務剝離到中電信在香港上市的H股公司中。

　　中電信這么做，當時也是為順應國資委"央企賓館酒店輔業(yè)剝離"的要求。而這早有淵源。早在2002年，央企就啟動了主輔分離、企業(yè)改制，一些央企在此背景下摸索著處置酒店副業(yè)的方法。2007年，中國石油將旗下酒店資產(chǎn)通過劃撥、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式進入華油集團，而海外的酒店資產(chǎn)也以委托管理的方式納入華油集團。但更多央企在酒店副業(yè)的剝離行動上動作緩慢，尚處于"群龍無首"的分散狀態(tài)。公開資料顯示，中國電信雖然多年前就開始主輔分離，但除電信資產(chǎn)外的其他輔業(yè)資產(chǎn)統(tǒng)一由中國電信實業(yè)資產(chǎn)管理中心管理，酒店資產(chǎn)便是其中一塊，也是該集團唯一沒有上市的實業(yè)資產(chǎn)。

　　中衛(wèi)國脈已多次變換股東。在資產(chǎn)重組方案獲得批準后，其變身得更為徹底為讓中國電信的號碼百事通業(yè)務借殼上市，中衛(wèi)國脈的名稱將不復存在。隨著中電信資產(chǎn)版圖的再次擴張，其在非傳統(tǒng)業(yè)務上的野心也逐漸顯露出來。

　　2010年初，國資委發(fā)布消息指出，從今年起在央企范圍內(nèi)正式開展非主業(yè)賓館酒店分離重組工作，計劃3-5年內(nèi)完成。根據(jù)國資委的總體方案，剝離出的非主業(yè)賓館酒店業(yè)務將重組到以賓館酒店業(yè)為主的優(yōu)勢央企。而中電信打算對中衛(wèi)國脈經(jīng)過一番改造，后者將成為中電信的酒店管理及地產(chǎn)開發(fā)平臺。重組隨即拉開了帷幕。

　　2009年11月，中衛(wèi)國脈公布了重組草案，稱中國電信將以中衛(wèi)國脈作為中國電信待開發(fā)土地資源整合、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務經(jīng)營管理的平臺，通過向中衛(wèi)國脈注入土地、進行合作開發(fā)等方式，發(fā)展中衛(wèi)國脈的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，促使中衛(wèi)國脈酒店運營與房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務協(xié)同發(fā)展。而為了規(guī)避同業(yè)競爭，中國電信將剝離中衛(wèi)國脈的基礎電信業(yè)務。

　　但半年多的準備卻未換來預期的結(jié)果。2010年6月，證監(jiān)會未通過中衛(wèi)國脈重大資產(chǎn)和業(yè)務出售及發(fā)行股份和現(xiàn)金購買資產(chǎn)的申請。據(jù)IT商業(yè)新聞網(wǎng)記者了解，當時未通過申請，與被置入的酒店資產(chǎn)情況不佳有很大關系。當時分析人士已有猜測，中電信需要考慮重新注入資產(chǎn)，而中衛(wèi)國脈可能最終變成中電信開展互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務的一個平臺。

　　而中電信隨后果真就是這么做的。

　　轉(zhuǎn)型

　　在被證監(jiān)會否決后，中電信對中衛(wèi)國脈的資產(chǎn)重組方案又進行了新的調(diào)整。2010年7月，中衛(wèi)國脈發(fā)布公告介紹了未來的發(fā)展規(guī)劃和具體業(yè)務計劃，包括代理銷售、合作運營中國電信或其下屬公司針對酒店行業(yè)的信息化產(chǎn)品，與中國電信或其下屬公司關于號碼百事通商旅業(yè)務的合作和運營支撐等。2011年4月時，中衛(wèi)國脈對此曾發(fā)布股票停牌公告，稱"中國電信集團公司正在策劃與本公司相關的重大事項"。媒體報道稱，公告中所稱的"重大事項"與號百將分拆上市密切相關。隨后中衛(wèi)國脈在新的資產(chǎn)重組預案中明確表示，重組完成之后，中衛(wèi)國脈主營將由數(shù)字集群業(yè)務、綜合電信銷售、呼叫中心和增值業(yè)務、通信工程業(yè)務變更為商旅預訂、酒店的運營和輸出管理業(yè)務，成為號百商旅業(yè)務的唯一平臺。同時，中衛(wèi)國脈也不再從事與中國電信、中通服存在同業(yè)競爭的電信相關業(yè)務，解決了同業(yè)競爭的問題。

　　需要看到的是，2002年，中國電信在香港、紐約兩地成功掛牌交易，并在隨后幾年通過收購完成整體上市。2006年12月8日，中國電信控股的中通服在香港聯(lián)交所成功完成首次公開募股。此次中衛(wèi)國脈名稱變更后，中國電信的資本版圖也再次得到了擴容。

　　中衛(wèi)國脈已多次變換股東。在資產(chǎn)重組方案獲得批準后，其變身得更為徹底為讓中國電信的號碼百事通業(yè)務借殼上市，中衛(wèi)國脈的名稱將不復存在。隨著中電信資產(chǎn)版圖的再次擴張，其在非傳統(tǒng)業(yè)務上的野心也逐漸顯露出來。

　　IT商業(yè)新聞網(wǎng)經(jīng)過了解得知，號百業(yè)務2009年的銷售業(yè)績?yōu)?0億，而2010年超過100億。中衛(wèi)國脈作為運營號百商旅業(yè)務的唯一平臺，中國電信其他附屬公司或業(yè)務機構(gòu)不再經(jīng)營號百商旅業(yè)務；授權(quán)擬公司使用號碼百事通相關注冊商標、為公司運營號百商旅業(yè)務提供商品銷售及采購、業(yè)務代理服務、呼叫中心等多方面的支持。

　　不過據(jù)記者所知，雖說是中電信旗下業(yè)務，但號百在商旅業(yè)務的優(yōu)勢并不大。從業(yè)績上看，例如2009年和2010年，號百商旅公司的凈利潤分別為0.37億元、0.57億元，而攜程旅行網(wǎng)同期的凈利潤為6.59億元和10億元。一位分析師告訴IT商業(yè)新聞網(wǎng)記者，在商旅業(yè)務領域，號百已然大幅落后于攜程、去哪兒網(wǎng)等競爭對手。因此，號百也在不斷開拓新的業(yè)務，例如移動支付等來重新劃定優(yōu)勢。記者從此番話中也感覺到，中國電信也想在除傳統(tǒng)通信業(yè)務外能有所斬獲，所以讓號百業(yè)務注入中衛(wèi)國脈的舉動就很自然。

　　不過，未來的號百業(yè)務也不被很多人所看好。產(chǎn)經(jīng)觀察家曾高飛在接受IT商業(yè)新聞網(wǎng)記者采訪時就表示，號百業(yè)務一直就存在人工費用高昂、業(yè)務流程繁瑣等問題，而這些問題不可能從根本上得到解決，反而可能會加重。加上被注入到中衛(wèi)國脈后，可能還要面臨磨合等新問題。