華平從事基于IP網(wǎng)絡(luò)的多媒體通信系統(tǒng)的研究、開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)，主要包括視頻會(huì)議系統(tǒng)、視頻監(jiān)控指揮系統(tǒng)、綜合圖像管理平臺(tái)和行業(yè)解決方案，以及智慧城市、平安城市解決方案及運(yùn)維服務(wù)。公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋視頻會(huì)議、監(jiān)控指揮以及行業(yè)視頻通信應(yīng)用市場(chǎng)。在視頻會(huì)議領(lǐng)域，公司是少數(shù)幾個(gè)可以提供軟、硬件產(chǎn)品線，具備軟硬結(jié)合解決方案的專業(yè)視訊廠商。在監(jiān)控指揮領(lǐng)域，公司倡導(dǎo)業(yè)務(wù)融合，可以幫助用戶將不同類型的視音頻系統(tǒng)接入華平圖像綜合管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的管理和應(yīng)用。公司憑借著領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在多媒體通信市場(chǎng)擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)將進(jìn)一步鞏固在視頻通信領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

　　一、視頻通信帶動(dòng)融合通訊發(fā)展：

　　預(yù)知買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)操作更簡(jiǎn)單一對(duì)一服務(wù)投資變輕松短信到價(jià)提醒緊抓良機(jī)掌控風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)穩(wěn)健增值　　視頻通信行業(yè)在過(guò)去的發(fā)展歷程中一直受到網(wǎng)絡(luò)傳輸速度以及相關(guān)應(yīng)用貧乏的限制。隨著網(wǎng)絡(luò)帶寬的爆發(fā)式增長(zhǎng)，與視頻交互相關(guān)的應(yīng)用不斷出現(xiàn)，IT服務(wù)業(yè)未來(lái)將逐漸進(jìn)入可視化階段，視頻通信應(yīng)用由此將迎來(lái)大發(fā)展。預(yù)計(jì)到2015年視頻通信市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)500億。從我國(guó)目前的視頻通信建設(shè)情況來(lái)看，行業(yè)仍處于絕對(duì)的發(fā)展初期，視頻通信行業(yè)是絕對(duì)的朝陽(yáng)行業(yè)。另一方面，隨著視頻通信不斷向多網(wǎng)絡(luò)、多平臺(tái)、多功能、移動(dòng)化等方向擴(kuò)展，不同設(shè)備、不同網(wǎng)絡(luò)、不同應(yīng)用之間在視頻通訊的過(guò)程中衍生了相互融合的需求，未來(lái)視頻通訊行業(yè)將以軟件為核心，“融合通訊”則將成為行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。

　　二、視頻解決方案凸顯核心競(jìng)爭(zhēng)力：

　　在視頻會(huì)議領(lǐng)域，華平是少有的能夠提供軟硬結(jié)合的解決方案的廠商，通過(guò)自主研發(fā)的嵌入式軟件，結(jié)合多種視頻接收終端（PC、手機(jī)、平板等），可以為多行業(yè)提供解決方案。華平開(kāi)發(fā)的以圖像綜合管理系統(tǒng)為核心的應(yīng)急指揮系統(tǒng)已在消防領(lǐng)域得到大規(guī)模應(yīng)用，2013上半年來(lái)自某部隊(duì)的圖像綜合集成系統(tǒng)采購(gòu)近億元，來(lái)自該客戶的可持續(xù)的收入將為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供有效支撐。我們認(rèn)為來(lái)自部隊(duì)的大單僅僅是華平基于視頻通信的行業(yè)解決方案業(yè)務(wù)爆發(fā)的開(kāi)始，隨著“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的提出，未來(lái)網(wǎng)絡(luò)帶寬平均速度有望大幅提升，各行業(yè)IT建設(shè)中可視化需求將不斷涌現(xiàn)，華平必然是最為受益于這一可視化浪潮的IT公司。

　　三、智慧城市打開(kāi)發(fā)展空間:

　　從視頻通信行業(yè)進(jìn)入智慧/平安城市，已成為華平的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。今年以來(lái)，公司憑借主業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力及視頻通信業(yè)務(wù)對(duì)于其他行業(yè)良好的延展性，抓住平安城市建設(shè)的機(jī)遇，先后拿下銅仁等貴州四地的平安城市報(bào)警與監(jiān)控系統(tǒng)訂單，目前訂單總額約3.3億。與此同時(shí)，華平也在加大力度開(kāi)拓智慧城市市場(chǎng)，截止目前，我國(guó)已有154個(gè)城市提出建設(shè)智慧城市，預(yù)計(jì)總投資規(guī)模達(dá)1.1萬(wàn)億元，公司未來(lái)有能力和機(jī)會(huì)涉及的領(lǐng)域除安防監(jiān)控外還包括智慧醫(yī)療、智能交通、智能教育等諸多方面。智慧城市的建設(shè)過(guò)程中，無(wú)論是從控制中心到終端，可視化都是各行業(yè)應(yīng)用的核心模塊，我們認(rèn)為華平是最為契合智慧城市多行業(yè)可視化需求的稀缺標(biāo)的，未來(lái)平安/智慧城市的發(fā)展將為華平的發(fā)展打開(kāi)長(zhǎng)期發(fā)展空間。

　　四、應(yīng)急指揮業(yè)務(wù)有望爆發(fā)

　　應(yīng)急指揮市場(chǎng)屬于后安防市場(chǎng)，是平安城市下階段的建設(shè)重點(diǎn)，保守估計(jì)市場(chǎng)空間在200-300億元。華平股份開(kāi)發(fā)了以圖像綜合管理平臺(tái)為核心的應(yīng)急指揮系統(tǒng)，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)于傳統(tǒng)安防企業(yè)，目前該系統(tǒng)已在消防領(lǐng)域大規(guī)模應(yīng)用，未來(lái)有望在武警其他警種、軍隊(duì)和政府進(jìn)行推廣，華平應(yīng)急指揮業(yè)務(wù)未來(lái)3年有望持續(xù)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

　　五、盈利預(yù)測(cè)

　　我們預(yù)測(cè)華平2013-2014年EPS分別為0.70元，1.09元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE分別為37.8X，24.3X，我們認(rèn)為華平是最為契合未來(lái)智慧城市多行業(yè)可視化需求的稀缺標(biāo)的，隨著寬帶中國(guó)戰(zhàn)略的實(shí)施，智慧城市/平安城市的不斷深化，華平未來(lái)幾年將引來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。

　　六、技術(shù)分析

　　華平股價(jià)依托于均線高位震蕩，短期受5、10日均線支撐震蕩走強(qiáng)。技術(shù)指標(biāo)上，BOLL中軌對(duì)股價(jià)起到有力支撐，MACD指標(biāo)在0軸上方小幅收窄，KDJ指標(biāo)有形成金叉的趨勢(shì)。

　　七、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國(guó)內(nèi)智慧城市建設(shè)落地進(jìn)程延后；華平大客戶單一；平安城市后續(xù)訂單低于預(yù)期。