日前，母公司HP（惠普）再次向杭州華三通信技術(shù)有限公司（簡稱“H3C”）傳達(dá)內(nèi)部通知：“5月下旬，大約21、22日，HP計(jì)劃發(fā)布重要公告。”

　　沒有人知道公告的內(nèi)容，“可能是全員持股方案，也可能是關(guān)于出售H3C的公告。” H3C一位資深員工猜測。

　　無論是哪個選項(xiàng)，都讓H3C心跳加速。

　　其全員持股的激勵政策誕生于2015年初的“全員抗議”運(yùn)動。今年1月16日，HP向H3C通報(bào)任命通知，由惠普中國區(qū)董事長毛渝南接任H3C董事長，這封任命通知里還暗示了對H3C管理層的重組。當(dāng)時，H3C以數(shù)千名員工、持續(xù)一周的抗議行動以示反對。但最終，這場戰(zhàn)爭以H3C前任CEO吳敬傳、市場部總裁王巍離職收尾。最終仍是毛渝南掛帥董事長，原H3C副總裁曹向英則出任CEO。HP承諾向H3C推出全員持股的激勵方案以維持軍心。

　　但事實(shí)上，毛渝南此次出山最重要的任務(wù)并非對H3C管理層進(jìn)行重組，而是推動進(jìn)行了已超過半年的“H3C國有化”方案。

　　年收入超過20億美元的H3C不僅僅是中國企業(yè)網(wǎng)的老大，還被HP視為全球企業(yè)級市場的引擎，負(fù)責(zé)帶動服務(wù)器、存儲、云計(jì)算等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。但是在中國啟動信息安全戰(zhàn)略之后，身為HP全資子公司的H3C因其外資身份在很多央企、政府的信息化項(xiàng)目中被拒之門外，而HP的競爭對手銳捷網(wǎng)絡(luò)、華為則分別在2014年取得了20%、40%的增長。

　　對于H3C而言，避免市場被蠶食的方法只有一個，盡快獲得中方控股身份。

　　據(jù)記者了解，截至目前，已有中國電子、紫光集團(tuán)、中國華信郵電經(jīng)濟(jì)開發(fā)中心（簡稱“華信”）三家國企參與競購，但究竟花落誰家始終難有定論。

　　搶購

　　2014年9月，“中國電子競購H3C、HP要價50億美元”的新聞傳遍各大媒體，中國電子是中國大型央企，2014年在世界500強(qiáng)中排名382位。這則新聞把H3C推到聚光燈下，引起整個資本界關(guān)注。

　　2013年以來，與信息化相關(guān)的股票表現(xiàn)瘋狂，成為最受投資者青睞的領(lǐng)域。其中，服務(wù)器廠商中科曙光半年內(nèi)股價漲幅超過1400%，浪潮信息、華勝天成以及H3C的競爭對手星網(wǎng)銳捷的股價也均在不到兩年時間內(nèi)漲幅超過200%，而這些公司的收入、利潤以及行業(yè)競爭力均遜于H3C。

　　成立12年以來，H3C見證了整個中國信息化發(fā)展歷程。2003年，華為與美國3Com公司成立H3C，當(dāng)時，中國企業(yè)信息化市場巨頭林立。2003年，H3C年收入不足1億美元。但2006年，其收入已達(dá)到7.12億美元，并仍然保持著超過70%的年增速。至2010年，H3C年收入超過10億美元，并且成為中國最大的企業(yè)業(yè)務(wù)公司。

　　需要指出，這期間H3C歷經(jīng)兩次易主、三次股權(quán)變更，最終在2010年成為HP的全資子公司。2010年之后，H3C借力惠普國際渠道迅速拓展海外市場，成長為僅次于思科的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商。據(jù)Gartner在2014年中期統(tǒng)計(jì)，惠普已經(jīng)連續(xù)多個季度在全球網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場排名第二，其市場份額超過8%，接近第三名Juniper的三倍。根據(jù)HP財(cái)報(bào)，由H3C負(fù)責(zé)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)在2013、2014全球收入分別為25億美元、26億美元。

　　“完成H3C國有化，帶來的收益無法估量。”一位參與此次競購H3C的高層人士告訴記者：“能帶動企業(yè)在整個信息產(chǎn)業(yè)的布局，來自黨政軍央企的收入、利潤會高速增長，資本市場回報(bào)豐厚。”

　　當(dāng)然，HP同樣清楚H3C的價值。據(jù)上述高層透露，在毛渝南操盤之下，惠普計(jì)劃將其全資持有的H3C公司和惠普中國的服務(wù)器業(yè)務(wù)合并成一個新H3C，并以50億美元價格出售新H3C的51%股權(quán)給中國企業(yè)，惠普保留49%的股權(quán)。“這樣，惠普拯救H3C的同時，也一樣拯救了自己的服務(wù)器業(yè)務(wù)。”除此之外，HP一度還提出了一些保留H3C實(shí)際控制權(quán)的方案，比如董事會中占據(jù)一半董事席位，并委派董事長等。

　　或許是這些籌碼增加了收購難度，一位中國電子旗下公司高層告訴記者：“集團(tuán)對于收購H3C給出‘可收、可不收’的可行性分析。”除此之外，作為旗下?lián)碛?6家二級企業(yè)、15家控股上市公司、數(shù)十萬員工的央企集團(tuán)，中國電子本身也在進(jìn)行復(fù)雜的戰(zhàn)略調(diào)整，無暇為H3C投入更多精力。大約2014年底，中國電子與HP談判逐漸擱置。

　　2015年初，紫光集團(tuán)、華信相繼入場，開始“搶購H3C”。

　　對很多企業(yè)而言，大型集團(tuán)的競逐是企業(yè)溢價的絕佳機(jī)會。但H3C卻倍感焦慮，前述H3C資深員工表示：“其實(shí)，我們需要的只是一個國有身份，這件事拖不起。”畢竟，競爭對手在不斷攻城略地。2014年，華為企業(yè)業(yè)務(wù)中國區(qū)增收140億元，同比增速超過40%。

　　紫光、華信博弈

　　同樣焦慮的，還有紫光集團(tuán)董事長——趙偉國，他更擅長“收購奇襲”，但H3C已吸引了太多注意力，從一開始這就注定是一場遭遇戰(zhàn)。

　　2013年6月到11月的半年間，紫光集團(tuán)相繼以17.8億美元、9.1億美元要約收購在美國上市的展訊通信和銳迪科，通過這兩筆“海外高科技優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)回歸”的收購，紫光集團(tuán)成為中國芯片設(shè)計(jì)龍頭。

　　值得一提的是，趙偉國在不到兩個月時間里取得多個主管部門和金融機(jī)構(gòu)的支持、完成百億元的大規(guī)模融資，并且完成了與展訊的初次接觸、談判、意向簽約等事宜，最終于2013年12月完成收購。

　　而步入2014年，趙偉國更是全局落子。先是完成銳迪科收購、其后與多個地方政府簽約合作。當(dāng)然，最出人意料的是，2014年9月，國際巨頭Intel 15億美元入股紫光，占后者20%股份。按此時紫光市值計(jì)算，其收購展訊、銳迪科的27億美元投資已經(jīng)獲得很高的溢價。