近日阿里巴巴與工商總局有關(guān)假貨的爭(zhēng)論，影響正在持續(xù)發(fā)酵。昨日剛剛發(fā)布的2015財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)雪上加霜，報(bào)告顯示阿里第三財(cái)季凈利潤(rùn)較去年同期下降28%。而今日已有美國(guó)律所PomerantzLLP宣布對(duì)阿里巴巴涉嫌信息披露不充分展開調(diào)查。阿里巴巴迎來(lái)了上市以來(lái)最大危機(jī)！

　　美聯(lián)社近日刊文稱，在今天的中國(guó)市場(chǎng)上，一場(chǎng)“龍虎斗”的好戲正在上演。

　　營(yíng)收未達(dá)預(yù)期 股價(jià)下跌

　　阿里巴巴昨天發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2015年第三財(cái)季，阿里巴巴營(yíng)收為42.2億美元，低于分析師預(yù)期的44.2億美元�；�于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，每股美國(guó)存托股攤薄收益0.81美元，遠(yuǎn)高于分析師預(yù)期的0.74美元。

　　此外，阿里巴巴近期與國(guó)家工商行政管理總局的爭(zhēng)端也引起了國(guó)外關(guān)注，阿里巴巴投資者正委托美國(guó)律師事務(wù)所Pomerantz LLP對(duì)此事進(jìn)行調(diào)查。受此消息影響，在1月29日的盤中交易中，阿里巴巴股份每股下跌9.14美元，跌至89.31美元，跌幅達(dá)9.8%，市值損失在220億美元以上。

　　報(bào)告與反擊

　　中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)周三發(fā)布了一份措辭嚴(yán)厲的報(bào)告，這份報(bào)告針對(duì)的目標(biāo)是中國(guó)最大的企業(yè)“明星”之一。報(bào)告指責(zé)稱，電商巨頭阿里巴巴集團(tuán)未采取足夠措施來(lái)阻止假貨在該集團(tuán)旗下各大網(wǎng)站上銷售。阿里巴巴集團(tuán)則并未被嚇倒，而是作出反擊稱一名政府官員對(duì)該集團(tuán)存有偏見且行為不當(dāng)。在中國(guó)，這種公開的對(duì)抗幾乎可以說(shuō)是聞所未聞的。

　　這份報(bào)告發(fā)布的時(shí)間更是令人感到可疑。在與阿里巴巴集團(tuán)的管理層進(jìn)行談話后，中國(guó)國(guó)家工商行政管理總局在去年7月份就撰寫了這份報(bào)告，但卻推遲了發(fā)布時(shí)間，以免影響該集團(tuán)在紐約證券交易所掛牌上市的交易。阿里巴巴集團(tuán)在其IPO（首次公開招股）招股書披露信息稱，假貨問(wèn)題是其所面臨的“風(fēng)險(xiǎn)因素”之一，但在去年9月份IPO籌資250億美元以前卻并未披露任何監(jiān)管調(diào)查相關(guān)信息。

　　這場(chǎng)爭(zhēng)論拖累阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)在周三紐約市場(chǎng)的交易中下跌4%左右，報(bào)98.45美元。與此同時(shí)，持有該集團(tuán)15%股份的雅虎也因此而面臨威脅。阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)的下跌導(dǎo)致雅虎所持股份的價(jià)值縮水了10億美元以上，而在短短幾個(gè)小時(shí)以前，雅虎剛剛宣布將在今年晚些時(shí)候剝離這些股份。

　　“如果（雅虎）在本月底分拆（阿里巴巴集團(tuán)）股份，那么就沒什么好擔(dān)心的。”券商羅森布拉特公司（Rosenblatt）的分析馬丁·皮科寧（Martin Pyykkonen）說(shuō)道。“但如果阿里巴巴集團(tuán)的股價(jià)在從現(xiàn)在開始算起的六個(gè)月內(nèi)下跌20%，那么就會(huì)出問(wèn)題了。”

　　美國(guó)王牌律所啟動(dòng)調(diào)查

　　阿里巴巴投資者正委托美國(guó)律師事務(wù)所Pomerantz LLP對(duì)此事進(jìn)行調(diào)查。

　　該項(xiàng)調(diào)查內(nèi)容涉及阿里巴巴及其管理人員和/或董事是否違反美國(guó)1934年證券交易法第10條（b）和第20條（a）。

　　Pomerantz由被譽(yù)為集體訴訟教父的已故Abraham L. Pomerantz創(chuàng)立，被公認(rèn)為企業(yè)、證券和反壟斷集體訴訟領(lǐng)域首屈一指的律所之一，在紐約、芝加哥、圣迭戈和佛羅里達(dá)州均設(shè)有辦公室。

　　假貨與真相

　　阿里巴巴集團(tuán)的假貨問(wèn)題并非空穴來(lái)風(fēng)，而是有相關(guān)文件可資證明。在2008年到2011年之間，美國(guó)的所謂“惡名市場(chǎng)”（notorious markets）報(bào)告中每年都會(huì)提到阿里巴巴網(wǎng)站和淘寶網(wǎng)，不過(guò)隨后幾年里這兩個(gè)網(wǎng)站已從該報(bào)告中除名。

　　但是，周三公布的報(bào)告則代表著中國(guó)政府首次點(diǎn)名批評(píng)本國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的領(lǐng)先“明星”，而這個(gè)行業(yè)正是政府領(lǐng)導(dǎo)人迫切希望發(fā)展壯大的。

　　韋德布什證券（Wedbush Securities）的分析師吉爾·魯里亞（Gil Luria）說(shuō)道，看起來(lái)這份報(bào)告的目的是要“讓馬云（微博）安于其位”。

　　“可能中國(guó)國(guó)家工商行政管理總局想要說(shuō)明的是，該局不只是針對(duì)外國(guó)公司而已，同時(shí)也會(huì)將矛頭對(duì)準(zhǔn)國(guó)內(nèi)公司。”彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所（Peterson Institute for International Economics）的中國(guó)專家尼古拉斯·拉迪（Nicholas Lardy）說(shuō)道。“有什么能比批評(píng)處在食物鏈頂端的某人更好呢？”

　　中國(guó)國(guó)家工商行政管理總局指責(zé)稱，阿里巴巴集團(tuán)允許“非法廣告”存在，這種廣告會(huì)誤導(dǎo)消費(fèi)者相信有關(guān)低價(jià)及其他細(xì)節(jié)的虛假信息。該局還指稱，阿里巴巴集團(tuán)的某些員工收受賄賂，并指責(zé)該集團(tuán)未能有效地處理欺詐問(wèn)題。報(bào)告稱，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和阿里巴巴集團(tuán)將聯(lián)手改進(jìn)該集團(tuán)的管理工作，但并未透露整改計(jì)劃的具體細(xì)節(jié)。

　　阿里巴巴集團(tuán)則迅速做出反應(yīng)，指責(zé)分管互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控的中國(guó)國(guó)家工商行政管理總局官員劉洪亮曾有“程序上的不當(dāng)行為”，并警告稱其將會(huì)提起正式投訴。

　　阿里巴巴集團(tuán)由馬云創(chuàng)辦于1999年，是中國(guó)最早成立的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，該集團(tuán)的IPO交易已令馬云成為中國(guó)內(nèi)地最富有的企業(yè)家，其凈財(cái)富達(dá)到了250億美元。在美聯(lián)社看來(lái)，目前為止阿里巴巴集團(tuán)一直都享受著與眾不同的不受政府管控的自由。但密歇根大學(xué)法律教授、曾在中國(guó)當(dāng)過(guò)執(zhí)業(yè)律師的尼古拉斯·豪森（Nicholas Howson）指出，阿里巴巴集團(tuán)的反擊可能正在測(cè)試其“自治權(quán)”的底線。

　　在去年5月份提交的招股書中，阿里巴巴集團(tuán)稱其曾在過(guò)去收到過(guò)有關(guān)第三方在其網(wǎng)站上出售盜版產(chǎn)品、假貨或非法商品的通知，并很可能在未來(lái)仍將收到此類通知。但在IPO前夕的任何相關(guān)文件中，該集團(tuán)都并未提到過(guò)任何政府調(diào)查或是即將發(fā)布的報(bào)告。

　　危機(jī)被引爆

　　IPO研究公司PrivCo的首席執(zhí)行官山姆·哈馬德（Sam Hamadeh）說(shuō)道，這份報(bào)告可能會(huì)給阿里巴巴集團(tuán)帶來(lái)自其成立以來(lái)的最大危機(jī)。

　　哈馬德指出，阿里巴巴集團(tuán)對(duì)于這項(xiàng)調(diào)查肯定早有所知，原因是政府在調(diào)查過(guò)程中會(huì)要求其提交證據(jù)文件，而且會(huì)在該集團(tuán)起草IPO招股書期間與其管理層和律師展開談判。舉例來(lái)說(shuō)，如果是一家美國(guó)公司遭到美國(guó)司法部的調(diào)查，那么這家公司原本應(yīng)該在其年報(bào)中披露這一信息。

　　美聯(lián)社認(rèn)為，這項(xiàng)調(diào)查還會(huì)“廣而告之”一件事情，那就是阿里巴巴集團(tuán)并非中國(guó)政府的“寵兒”。

　　“中國(guó)的公司可以分為兩類：受到政府祝福和支持的，以及不受政府祝福和支持的。”哈馬德說(shuō)道。他認(rèn)為，如果阿里巴巴集團(tuán)在招股書中披露調(diào)查相關(guān)信息，那么或許其IPO交易就會(huì)朝著另一個(gè)方向發(fā)展。“毫無(wú)疑問(wèn)，（如果調(diào)查相關(guān)信息被披露，那么）輿論就會(huì)開始發(fā)生變化，路演上也會(huì)有人提出問(wèn)題。即便對(duì)一家美國(guó)公司來(lái)說(shuō)，情況也會(huì)變成這樣。”

　　喬治敦大學(xué)麥克多諾商學(xué)院的金融學(xué)教授瑞納·阿加瓦爾（Reena Aggarwal）指出，如果招股書中未披露任何重大信息，那么阿里巴巴集團(tuán)及其承銷商都可能會(huì)面臨起訴。

　　雅虎拒絕就此置評(píng)，稱其公司政策要求不對(duì)阿里巴巴集團(tuán)的業(yè)務(wù)置評(píng)。盡管持有較大比例的阿里巴巴集團(tuán)股份，但雅虎對(duì)該集團(tuán)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)則幾乎沒什么發(fā)言權(quán)。