“一葉梧桐一報秋，稻花田里話豐收”，馬上迎來收獲的季節(jié)。剛過立秋，銀監(jiān)會就下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引（征求意見稿）》（簡稱《指引》），這對于網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)可謂是今年最大的收獲。《指引》為網(wǎng)絡(luò)借貸平臺與銀行開展資金存管業(yè)務(wù)指明了方向。

　　就在七月中旬，銀客理財攜手廈門銀行，上線推出了直接存管模式的資金存管系統(tǒng)。8月16日，INK集團副總裁李飛作客第一財經(jīng)視頻欄目《首席評論》，對《指引》中的監(jiān)管理念和銀行存管未來的走向進行了深度剖析。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截止8月16日，一共68家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上線銀行存管，僅占運營平臺數(shù)量的2%。

　　按照存管賬戶開設(shè)部門和支付通道不同，當下的銀行存管模式可分為直接存管、銀行直連和聯(lián)合存管三種模式。

　　INK集團副總裁李飛認為，“網(wǎng)絡(luò)借貸的銀行存管是必由之路，因為固有的金融體制決定了必須走上銀行存管的道路，包括證券、基金，而這三種存管模式實際上各有優(yōu)劣。”

　　銀行直連的開戶和支付提供方都是銀行，其優(yōu)勢是清結(jié)算體系是在銀行內(nèi)，其弊端是在支付環(huán)節(jié)的體驗，因為目前銀行的支付環(huán)節(jié)的體驗并不是特別好，并不能滿足移動互聯(lián)網(wǎng)時代消費者對支付體驗的較高要求。另一方面，體驗較差的銀行支付也存在優(yōu)勢，就是支付通道成本較低。目前僅5家平臺采取銀行直連模式。

　　基于銀行直連的問題點在支付環(huán)節(jié)，于是誕生了直接存管。直接存管將支付環(huán)節(jié)交給了非銀行支付機構(gòu)，這是最大的優(yōu)勢。非銀行支付機構(gòu)順應(yīng)信息化浪潮而起，雖然支付成本相較于銀行支付略高，但是解決了銀行在支付服務(wù)體驗不足的問題。直接存管相當于銀行直連的優(yōu)化版本。

　　聯(lián)合存管最大的便捷性在研發(fā)成本，包括已有的第三方支付升級到聯(lián)合存管的成本比較低，因為在聯(lián)合存管之前已有非銀行支付機構(gòu)提供的資金托管系統(tǒng)。但是，在監(jiān)管上此種模式屬于“弱監(jiān)管”，其結(jié)算由非銀行支付機構(gòu)完成，然后向銀行報備數(shù)據(jù)和對賬，監(jiān)管功能比較弱。

　　而中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼認為，銀行是目前做資金存管最好的機構(gòu)，因相比其他機構(gòu)有三個優(yōu)勢：第一，銀行是持牌最重要的金融機構(gòu)，風(fēng)控和資金實力強；第二是銀行更完整的管理體系和管理能力；第三，銀行在存管過程中更客觀、中立。

　　綜合成本、用戶體驗和安全性，李飛認為，“依據(jù)《指引》，開戶和結(jié)算要落到銀行。銀行直連和直接存管可能是市場上長期共存的一種狀態(tài)。聯(lián)合存管在安全性方面不僅容易受人質(zhì)疑，而且政策性風(fēng)險比較大，未來監(jiān)管肯定需要往前面兩種靠攏。”

　　據(jù)網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計，截至2016年8月15日，直接存管方面，有超過130家P2P平臺與銀行簽訂了資金存管協(xié)議（不含前期談判、協(xié)議簽訂中），其中，正式上線銀行存管系統(tǒng)的P2P平臺約39家。而“銀行+第三方支付”聯(lián)合存管方面，已簽約的平臺有46家，完成系統(tǒng)上線的約24家。

　　通過銀行直連、直接存管和聯(lián)合存管模式上線銀行資金存管的平臺數(shù)量分別為5家、39家和24家。市場近六成的銀行存管模式為直接存管。

　　可以說，在安全性和用戶體驗方面直接存管模式優(yōu)勢非常明顯。據(jù)了解，廈門銀行開展的資金存管系統(tǒng)就是直接存管，下面我們以和其對接的銀客理財為例，就“直接存管”進行進一步解析。

　　銀客理財與廈門銀行資金存管流程示意圖

　　銀客理財負責(zé)人此前接受媒體采訪時曾表示，“2016年初，銀客理財與廈門銀行簽定資金存管協(xié)議。在此之前，銀客理財也跟開通存管業(yè)務(wù)的主流銀行都溝通過，最后還是覺得廈門銀行的存管模式比較符合監(jiān)管要求，因為廈門銀行給每一位投資人和借款人單獨開立資金賬戶。廈門銀行也是國家評定的城商行里存管系統(tǒng)安全級別最高的，技術(shù)實力強，可以保障用戶體驗”。

　　在存管系統(tǒng)的開發(fā)中，廈門銀行在合規(guī)前提下，建立獨立的賬戶體系、資金清算體系和問題反饋查詢體系，不斷縮短每個指令的反饋時間，設(shè)置清楚出現(xiàn)問題后的回返查詢體系，不斷提高用戶體驗。而在支付環(huán)節(jié)上，廈門銀行指定第三方支付機構(gòu)在其管理體系內(nèi)進行支付通道業(yè)務(wù)，進一步提升用戶體驗。而銀客理財方面，由數(shù)十位程序員一周7天14小時封閉開發(fā)耗時四個月，最終完成了存管系統(tǒng)的安全上線。正是由于銀客理財和廈門銀行雙方辛苦的付出，最后保證了銀行存管系統(tǒng)的穩(wěn)定運營，并取得了上線1個月沒有一筆交易丟失的好成績。

　　據(jù)《指引》第二十五條，“對于已經(jīng)開展了網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)的委托人和存管人，在業(yè)務(wù)過程中存在不符合本指引要求的，在本指引發(fā)布后進行整改，整改期不超過六個月。”從行業(yè)已經(jīng)上線銀行存管的平臺開發(fā)、對接測試和正式上線的時間來看，銀監(jiān)會留給平臺的時間很緊張，對一些中小平臺是非常大的考驗，無形中形成了高門檻。

　　李飛表示，銀客理財耗費高額成本，是在合規(guī)的前提下，最大限度地讓用戶體驗依然優(yōu)質(zhì)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，銀監(jiān)會設(shè)置銀行存管高門檻，或有借銀行之手整頓市場的意思。未來一段時間，銀行直連和直接存管兩種模式可能并行，但綜合成本、用戶體驗和合規(guī)性三者來看，直接存管或成未來主流。